行業(yè)新聞
滬鋁有望維持區(qū)間運行
2016-12-06
【四川德豐鋁材】在經(jīng)歷此前連續(xù)數(shù)日的上攻后，昨日滬鋁期價封于跌停板，主力1701合約報13200元/噸。業(yè)內(nèi)人士表示，受市場情緒和風(fēng)險偏好的變化，滬鋁承壓下挫。不過，在供給側(cè)改革支撐下，預(yù)計后市期價下跌空間將有限，或維持區(qū)間震蕩運行。
9月下旬以來，滬鋁主力合約表現(xiàn)亮眼，期價不斷震蕩攀漲，創(chuàng)下階段新高。不過，昨日盤面畫風(fēng)突變，期價出現(xiàn)大幅下滑。
“昨日，滬鋁大幅回調(diào)并非供需主導(dǎo)，現(xiàn)貨供應(yīng)雖有小幅改善，但產(chǎn)銷兩地供應(yīng)不均衡狀況仍將持續(xù)，期價暴跌是為了修正前期的過快上漲。”國信期貨金屬分析師顧馮達(dá)表示，在宏觀面及現(xiàn)貨面未見巨變的背景下，滬鋁期價如此異動更多是來自市場情緒和風(fēng)險偏好的變化，而價格前期連續(xù)過度暴漲也加劇了回調(diào)修正力度。
美爾雅期貨分析師鄭成緒補充表示，昨日滬鋁期價出現(xiàn)下跌與本周四美聯(lián)儲議息會議有關(guān)，市場擔(dān)心加息導(dǎo)致情緒不穩(wěn)定，多方在鋁現(xiàn)貨15000元/噸關(guān)口主動獲利減倉。另外，庫存少量增加、進(jìn)口窗口開啟及擔(dān)心煤炭下跌成本下降均對期價產(chǎn)生一定影響。
現(xiàn)貨方面，受滬鋁大跌影響，市場一度出現(xiàn)恐慌情緒，現(xiàn)貨市場報價混亂，持貨商出貨意愿加強，但下游謹(jǐn)慎觀望為主。
有業(yè)內(nèi)人士表示，從運輸問題來看，國內(nèi)鋁市產(chǎn)銷地區(qū)不均衡的現(xiàn)象在物流成本提升及車皮緊張情況下仍將持續(xù)，特別是以新疆為代表的西北鋁生產(chǎn)基地，10月以來火車運力嚴(yán)重短缺，部分煤炭、農(nóng)產(chǎn)品等物資運輸依舊排在鋁錠運輸之前，而由于此前鋁價持續(xù)上漲，鋁企庫存變現(xiàn)意愿日益強烈，新疆地區(qū)個別企業(yè)開始組織汽車發(fā)運。從鋁錠庫存來看，本周國內(nèi)鋁錠倉庫到貨略有增加，同時下游畏高觀望導(dǎo)致出庫減少。據(jù)了解，截至11月2日，國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨總庫存數(shù)上升至25.5萬噸，比10月31日增加1萬噸。從下游采購來看，由于10月國內(nèi)鋁價上漲過快，除國內(nèi)鋁材訂單減少明顯外，出口訂單亦影響嚴(yán)重，下游備貨積極性嚴(yán)重受挫。
從供需來看，隨著國內(nèi)鋁廠四季度產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新建投產(chǎn)壓力逐步加大，目前國內(nèi)電解鋁企業(yè)在有利可圖環(huán)境下加大生產(chǎn)，而下游企業(yè)的開工率10月以來有所下滑，主要因部分企業(yè)（中小型）畏高不敢下單，國內(nèi)鋁現(xiàn)貨的持續(xù)強勢更多來自低庫存環(huán)境下物流及成本問題導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性供需矛盾。
鄭成緒認(rèn)為，當(dāng)前鋁市顯性庫存水平極低，預(yù)計年底前將有所增加，但增量不大。從供需角度看，上半年在消費好轉(zhuǎn)后，存在不小供應(yīng)缺口。在三季度國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)和新產(chǎn)能投產(chǎn)情況下，供需基本平衡。四季度估計略有過剩，產(chǎn)量在增長而房地產(chǎn)領(lǐng)域消費下滑，汽車領(lǐng)域消費維持增長。全年看國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增長2%-3%,消費增長5%-6%，供需基本平衡有少量缺口。
對于后市，顧馮達(dá)認(rèn)為，整體來看，隨著市場氣氛開始降溫，對大宗商品走勢上的思路應(yīng)及時調(diào)整，不過基于供給側(cè)改革，滬鋁下行空間也不應(yīng)有過分期待。預(yù)計后市期價將在12600-13500元/噸附近展開震蕩。
鄭成緒認(rèn)為，明年一季度供應(yīng)過剩是相對確定的，但估計過剩并不會太大，顯性庫存和歷年一樣會增加，預(yù)計仍會低于一般年份。預(yù)計期價將維持在12500元/噸-14500元/噸區(qū)間運行。
